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里昂发表研报指，长城汽车公布2025岁首步功绩，收入按年增长10%，但净利润按年下落22%。年终奖金拨备或影响第四季净利润约30亿元，若剔除蔓延的俄罗斯报废车税退税影响，该行揣度第四季单车利润可按季上涨约2,000元至10,500元。瞻望2026年，该行掂量长城国内销售将受内需安祥影响，而俄罗斯市集的影响可能合手续，因此下调长城汽车2026年及2027年净利润预测分辨为19%及3%，并下调看法市盈率倍数，将H股看法价由21港元下调至15港元，A股看法价则由36元下调至24元，保管“跑赢大市”评级，因预期长城在行业波动中仍将保合手韧性。