理思汽车将于好意思东技术11月26日盘前发布财报，2025Q3沟通结束营收264.9亿元，同比减少 38.26%；预期每股收益0.56元，同比减少12.22%。

　　一、Q2 财报简要总结

　　理思汽车 2025 年第二季度财报进展镇静，连续衔尾 11 个季度盈利的行业上风。总营收达 302 亿元，同比下滑 4.5%，环比增长 16.7%；经调节净利润 14.7 亿元，同比微降 2.3%，环比增长 44.7%。盈利进展亮眼，筹划利润同比大增 76.7% 至 8.27 亿元，全体毛利率褂讪在 20.1%，核心成绩于托付量稳步增长、资本戒指优化及产物结构抓续升级的协同作用。

　　二、Q3 财报前瞻

　　整车业务：纯电托付不足预期，增程基本盘面对压力

　　全体来看，理思汽车在第三季度处于“增程+纯电”双线激动的要津阶段，但纯电车型的产能瓶颈与增程车型的商场压力共同组成了本季的主要特征。

　　具体来看，纯电车型方面，尽管商场订单进展刚劲——i6累计订单超7万辆，i8搭载的VLA提拔驾驶系统也推动功能使用率显赫进步，但受供应链配套程度滞后影响，实验托付量未达办法。其中i8在9月、10月分散托付5716辆与5749辆，i6首个完好托付月仅5775辆，导致第三季度纯电车型悉数托付约1.3万辆，未能灵验弥补增程车型下滑带来的缺口。

　　而在增程车型方面，受到问界M8、极氪9X等竞品的抓续冲击，重叠产物更新节律放缓，L系列销量呈现显著下滑。举例10月份L9销量同比着落67.2%。为应付压力，理思已调节终局促销策略，推出1.5万元换车补贴，并履行区域化销售策略，朔方侧重增程、南边聚焦纯电。现在增程车型在20万元以上新能源商场中仍保抓13.6%的市占率，炫耀出基本盘韧性仍在。

　　国际业务：中亚结束破局，轻金钱形态稳步激动

　　在各人化布局方面，理思本季度获取骨子性进展。公司聘请中亚看成出海首站，以“授权经销商”形态在乌兹别克斯坦开设首家国际零卖中心，L9等车型土产货售价具备一定竞争力。此外，蓄意于11月在哈萨克斯坦新增两家零卖中心，进一步拓展区域布局。

　　从政策角度来看，理思吸收分阶段拓展策略，首站落地不仅蓄积了渠谈告诫，也为后续投入中东、欧洲等商场打下基础。尽管短期国际业务难以孝顺显赫营收，但由于其较高的单车毛利水平，昔时有望成为现款流的热切补充。

　　生态配套：收集抓续完善，做事收入稳步增长

　　在生态体系设立方面，理思抓续完善补能与做事收集。遗弃10月底，已投运超充站3508座，配备充电桩近1.94万个；零卖中心与售后网点分散阴私157和225个城市。值得温雅的是，下千里商场通过“繁星店”形态加快浸透，灵验进步了区域阴私与滚动成果。

　　与此同期，跟着VLA大模子的全面落地，软件订阅与智能驾驶做事包的浸透率抓续进步。此外，公司累计托付量已打破146万辆，带动售后做事收入稳步增长，生态业务的协同效应与始终价值正冉冉炫耀。

　　三、机构不雅点

　　四、总结

　　2025 年第三季度，理思汽车正处于纯电转型的阵痛期，短期功绩压力主要来自纯电车型产能爬坡不足预期与增程车型商场竞争加重，但 19% 独揽的毛利率核心、超 7 万台的纯电订单储备以及中亚商场的出海打破，彰显了业务的韧性与始终后劲。

　　瞻望昔时开yun官网，纯电车型产能的抓续开释、四季度 “双十一” 促销带来的托付反弹、国际商场的冉冉拓展，将成为推动功绩回升的核心能源。本次财报的核心看点在于：纯电托付程度是否出现改善、毛利率能否保管盈利韧性、国际着手订单是否达预期。这些数据将平直考据公司转型见效，为后续估值重构提供热切携带。