智通财经APP获悉，中银海外发布研报称，面前食物饮料行业的基金合座持仓已处于历史较低分位，板块阅历前期不绝疗养后，已参加底部区间。从季报事迹来看，1Q26白酒降幅收窄，全球品事迹触底复原，部分子行业龙头企业进展强盛。板块中永久树立性价比突显。漠视热心两个地点：高分成且事迹肃肃的龙头个股以及可享受品类红利、渠谈结构变革红利及可享受下千里阛阓东谈主口红利的关系标的。

中银海外主要不雅点如下：

1Q26基金重仓食物饮料股票市值占基金投资股票总市值的2.67%

若以一齐重仓股为分母，1Q26食物饮料重仓股的市值占比为5.78%。食物饮料板块合座持仓派系减少彰着。从基金重仓标的来看，仅贵州茅台位列机构前二十重仓股。面前食物饮料行业基金持仓降至历史低位区间。

1Q26基金重仓食物饮料比例环比回落，从基金重仓标的看，仅贵州茅台位列机构前二十重仓股

（1）左证该行测算，1Q26基金重仓食物饮料股票市值占基金投资股票总市值的2.67%，环比-1.36pct，同比-2.15pct。其中基金重仓白酒股票市值占比2.23%，环比-0.71%，同比-1.86%；基金重仓白酒之外其他板块股票市值占比0.44%，环比-0.63%，同比-0.28%。（2）若以一齐重仓股为分母，1Q26食物饮料重仓股的市值占比为5.78%，环比-3.40pct，同比-5.30pct。其中，白酒重仓股的市值占比为4.83%，环比-1.88pct，同比-4.58pct；白酒之外其他板块市值占比为0.95%，环比-1.48pct，同比-0.70pct。（3）从基金重仓标的来看，仅贵州茅台位列机构前二十重仓股，位列第4名。

从重仓派系来看，1Q26板块合座重仓派系彰着减少

（1）从基金重仓派系来看，1Q26扫数白酒品牌的持仓派系均环比减少，全行业统统减少4143家，高端一线白酒中，茅台、五粮液、老窖、洋河、古井持仓派系环比诀别减少292、623、614、807、318、446家。中小市值白酒持仓派系基本减少至个位数。非白酒板块方面，各公司持仓派系一样基本呈现环比减少态势，板块统统减少10448家。（2）从重仓市值排行来看，头部白酒持仓保持褂讪，全球品中的安井食物1Q26参加重仓市值前十大股（13-8），东鹏饮料1Q26退出重仓市值前十大股（6-14）。

从全仓仓位来看，扫数基金中食物饮料的仓位已降至2015年水平隔邻，合座处于历史较低分位数。左证该行的测算，历史低点出当今2015年第一季度，其时食物饮料板块全仓仓位约为2.3%，其中白酒板块约为0.6%。2026年第一季度，食物饮料板块全仓仓位约为3.7%，其中白酒约为2.9%，全球品约为0.9%。从历史分位数来看，食物饮料全仓仓位处于12.6%的分位数水平，白酒历史分位数为21.4%。

投资漠视

（1）在经济结构转型的大配景下，部分传统倏地行业面对短期阵痛，不再享受量、价两头抬升的红利，板块事迹不绝磨底。2025年食物饮料板块营收、归母净利增速诀别为-7.4%、-18.3%，1Q26增速诀别为+3.6%、+3.6%。从不同子板块季度事迹来看，白酒板块仍在不绝剧烈出清，但1Q26受益春节提振，降幅收窄。全球品先行于白酒结束事迹树立，且全球品龙头领先于行业走出疗养，展现出一定的打算韧性。近两年，食物饮料行业阅历了倏地场景疗养、渠谈结构重构、住户倏地习尚变化等变量后，板块事迹演绎出下行、触底、复原的节拍。2026年行业面对全面低基数，在事迹底、持仓底的配景下，筹议到机构有从头树立需求，板块有望迎来估值及事迹的树立或回转。（2）投资疏迢遥面，漠视热心两个地点：一是高分成且事迹肃肃的龙头个股。本轮疗养期，龙头企业阛阓份额不绝擢升，马太效应彰着。在竞争形势褂讪且现款流充裕的配景下，龙头企业擢升分成率，彰显出一定的打算韧性及红利金钱属性。漠视热心贵州茅台、伊利股份、海天味业、颐海海外。第二，在行业未呈现贝塔趋势之前，把合手结构性投资契机。怜爱可享受品类红利、渠谈结构变革红利及可享受下千里阛阓东谈主口红利的关系标的。漠视热快慰井食物、中炬高新、新乳业、盐津铺子、燕京啤酒等标的。

评级面对的主要风险

需求复苏不足预期kaiyun在线登录入口，原材料价钱波动，阛阓竞争加重，食物安全事件。